【新唐人北京時間2025年04月15日訊】中共央行日前發布的最新金融統計數據顯示，今年3月末，中國廣義貨幣（M2）餘額史無前例地超過了326萬億，同比增長7%。與此同時， 消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI），無論同比還是環比卻都呈現下降狀態。有財經博主警告，這種現象和常識相悖，「長期來看非常凶險」。
4月13日，中共央行公布了2025年3月金融統計數據報告，其中有幾組數據引起了外界的關注與擔憂。
首先，根據這份報告，今年3月末，中國的廣義貨幣（M2）餘額高達326.06萬億元，同比增長7%；狹義貨幣（M1）餘額為113.49萬億元，同比僅增長1.6%。
其次，今年3月末，人民幣貸款餘額為265.41萬億元；第一季度的人民幣貸款增加9.78萬億元。而3月末的人民幣存款餘額為315.22萬億元，第一季度人民幣存款增加了12.99萬億元。
而根據中共國家統計局今年4月10日發布的數據：2025年3月份，全國居民消費價格（CPI）同比下降了0.1%；環比則下降了0.4%。今年1—3月平均的CPI比上年同期下降0.1%。
此外，2025年3月份，全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.5%，環比下降0.4%；工業生產者購進價格同比下降2.4%，環比下降0.2%。第一季度，工業生產者出廠價格和購進價格與上年同期相比均下降了2.3%。
在中國的廣義貨幣（M2）餘額與增長都驚人標高的同時，全國工業生產者出廠價格指數（PPI）和全國居民消費價格指數（CPI）沒有出現同步增長，反而是雙雙下降，這種情況明顯與常識相悖。
實際上，這種反常現象，早在一年前就出現了。
據公開的資訊，2024年4月中旬，中共官方發布的金融數據顯示：截至3月末，中國廣義貨幣（M2）餘額為304萬億元。與此同時，CPI同比微漲0.1%，環比下降1.0%；而PPI則是同比下降2.8%，環比下降0.1%。
當時財經博主「羅sir財話」曾於4月14日發文分析指出，當今美國的M2只有20.8萬億美元，歐盟則是16.5萬億美元，而中國的M2換算為美元約為42.1萬億。這意味著，中國的貨幣發行量已經超過了歐美的總和。這是史無前例的，「換個說法，印鈔機已經開得快要冒煙了」 。
理論上，廣義貨幣的增加反映了經濟規模的擴張。正常情況下，企業獲得貸款後，這些資金會通過經營活動轉化為職工收入和其它企業的存款，從而推動M2的增長。而隨著市場上廣義貨幣總量增加，貨幣就會貶值，相應的就會出現通貨膨脹。
然而，中國的M2驚人標高的同時，不但沒有出現高通脹的現象，反而出現了消費和預估通膨指標雙雙下降的情況。博主形容「這實在是一個非常弔詭的現象」。
為什麼會出現和常識相悖的結果呢？博主分析指出，近幾年中國的M2增長較快，本質原因是因為宏觀經濟增長的壓力太大了。因為中國的消費在占經濟增長（GDP）中所占比重低，主要依賴投資和基建去拉動GDP，而投資就免不了加槓桿。
那麼增發了那麼多的錢都去哪裡了呢？博文分析稱，一部分原因是超發的貨幣被轉化成了居民和企業儲蓄，變成了存在銀行裡不流動的資本，對經濟的刺激作用失效，還有一部分原因是槓桿和信貸，超發的錢變成了債務。
博文直言：「這個問題，長期來看是非常凶險的，其危險程度不亞於我們的人口危機和房地產，甚至比這些還要嚴重，因為貨幣背後代表的，是一個經濟體的信用。」
此外，還值得注意的現象是，中國今年3月末的M1餘額（113.49萬億元）明顯遠低於M2 的餘額（326.06萬億元），也遠低於家庭的人民幣存款總額（315.22萬億元）。這意味著社會上大部分的錢是放在銀行裡的定期存款，而不是隨時可流通的活期現金，整個經濟體的流動性很差。
今年第一季度的人民幣貸款雖然增加了9.78萬億元；第一季度人民幣存款卻增加了12.99萬億元。換言之，老百姓更多的還是選擇把錢存起來而不是用於消費或投資。
上述數據表明，雖然宏觀上M2大量「放水」，但其真實的刺激作用卻十分低下。
（記者李明綜合報導/責任編輯：范銘）
