【新唐人北京時間2025年06月10日訊】在世界政經局勢動盪不安、各種不確定因素的共同刺激下，全球貴金屬市場高歌猛進。在黃金、白銀的價格你追我趕之際，另一種貴金屬——鉑金異軍突起，漲勢強勁。而中國珠寶商對鉑金的瘋搶，被認為是其價格飆升的重要推動力。瑞銀和美銀的最新研究報告，對此現象進行了深入解析，並對鉑金的前景作出預判。
進入2025年以來，鉑金的價格強勁上漲，迄今為止其上漲幅度累計已超過30%。當前，鉑金的現貨價格已升至每盎司1200美元，創下近一年新高。瑞士銀行的最新研究報告指出，自5月中旬以來，全球鉑金ETF持倉量增長了約4%，近期鉑金和白銀的隱含波動率都在大幅上升，而中國4月份的鉑金進口量大幅躍升，是點燃市場樂觀情緒並促使其價格大幅上漲的重要催化劑之一。
本週一（6月9日），瑞銀發布了關於貴金屬發展動態的最新研究報告。這份報告指出，近期，白銀和鉑金的兩種金屬的期貨未平倉合約和交易量都有所增加，表明投資者興趣正在升溫。鉑金的價格已經超越其2025年年底的價位，正向明年的價格預期靠近，白銀則創下了13年來的新高。而近期當鉑金和白銀的隱含波動率都大幅上升時，黃金的波動率幾乎沒有變化。基於最新的研究，瑞銀將維持白銀和鉑金今年將跑贏黃金的基本預測。
瑞銀通過對市場上的系列現象分析，總結出近期鉑金和白銀強勢表現的五個共同因素：1.市場供應缺口預期將從根本上支撐鉑金和白銀的價格；2.相對黃金的價值吸引力，鉑金和白銀的吸引力前期表現落後，而現在開始提升；3.投資者對鉑金和白銀的持倉相對較輕；4.這兩種貴金屬價格在技術面已突破關鍵阻力位；5.相比黃金市場流動性較薄，使鉑金和白銀的價格波動更容易被放大。
這份研究報告特別針對鉑金今年以來的表現進行了更細緻的分析。報告表示，長期以來投資者雖然看好鉑金，但始終難以找到合適的入場時機。過去，市場普遍預期鉑金將因供給受限而出現短缺，這通常意味著其價格將是漸進式上漲，與投資者較短的投資周期不匹配。然而，這一次的情況卻與以往有所不同。
報告指出了當前市場上的兩個關鍵的新變化：
其一，鉑金的市場供應趨緊信號明確。報告指出，今年以來，鉑金的遠期市場一直處於現貨升水狀態，表明現貨供應十分緊張。即使在美國的關稅豁免政策確認後，黃金和白銀的市場緊張狀況有所緩解，鉑金的緊張狀況卻仍然持續至今。
其二，中國珠寶商對鉑金的需求復甦預期較高。報告分析：由於鉑金價格遠低於黃金，其在珠寶製造上具有顯著的成本優勢。而近期的市場動態顯示，中國珠寶製造商正在積極推廣鉑金產品。報告稱，今年4月份中國鉑金進口量的大幅躍升，是點燃市場樂觀情緒並導致5月底鉑金價格上漲的催化劑之一。
此外，瑞銀的報告還分析了鉑金價格突破1100美元的關鍵技術水平、空頭回補（short-covering）以及比黃金市場更薄的流動性等因素，對鉑金近期的價格波動所發揮的放大作用。報告稱，自5月中旬以來，全球鉑金的ETF持倉量增長了約4%。
不過，報告同時也提醒投資者，一個數據點尚不能構成趨勢，未來幾個月的進口數據，才是判斷鉑金珠寶需求是否真正復甦的關鍵。
無獨有偶，美國銀行（Bank of America）的最新報告也指出，鉑金價格近期的大幅上漲，在較大程度上是受惠於中國市場需求回升的推動。
在上週五（6日）發布的研究報告中，美銀分析師們直言：「在多年需求下滑之後，現在有跡象顯示中國對鉑金首飾的興趣正在回升。」
報告表示，除了珠寶需求以外，鉑金的多元應用性也是支撐其價格的重要因素。鉑金被廣泛應用於汽車催化劑、電子產品與部分綠能技術領域，使其具備更穩定的需求結構。
此外值得一提的是，今年5月20日，彭博社的報導曾援引世界鉑金投資協會數據稱，中國今年第一季度的鉑金條和鉑金幣需求成長了一倍多，超過北美成為全球最大的鉑金零售投資市場，而今年4月中國的鉑進口量總計已達到11.5噸，這是一年來的最高水平。
彭博行業研究分析師表示，預計在當前十年的剩餘時間內，全球對鉑金這種貴金屬的需求將超過供應。（信息分享，不構成投資建議。）
（記者李明宗報導／責任編輯：徐耕文）
